日期：2012-04-30 15:19:13

如果说，在18世纪中期，华尔街所代表的，直接从欧洲引入的金融原生品资本市场。那么，上面所提到的新贝福德市场就代表着合众国的新生力量。“长期以来，芝加哥商品交易所一直自我标榜——以赌博的本能，为世界生产和消费服务。”

由于美国制度只要是宪法没有明令禁止的事情，人们都可以去做，直到政府立法来规范。本着为生产者服务的初衷，投机者们创造了芝加哥农产品期货交易市场。芝加哥交易所成功的基础是：在每一个交易池，在每一笔交易中，以交易所自己的清算公司来替代交易对方——你所售出商品的购买者——你所购入商品的卖出者。市场完整性的保障是对每个人的“未决权益”不断地定价过程，以当日闭市时的价格计算所有头寸的价值，并在第二天上午立刻进行清算。那些所持有合约价值下降的人被要求拿出更多的保证金使存款不低于既定的百分比；当存款下降到“维持保证金”以下时，清算公司会要求，不仅是在交易结束时而且也在交易中都可能这样做：那部分追加资金必须在一小时之内交付，否则，清算公司将受命出售这部分头寸；那些所持合约价值上升的人们则获得准许取出前一天的价值溢出部分或是再算入新的保证金，也就为赢家的利滚利提供了可能。

日期：2012-05-01 14:08:06

最能够体现这种金融服务精神的是期货标准和约。譬如说种小麦的农夫，当然希望他的小麦在收成的季节能买上一个好价钱。而在二三月份青黄不接的时候，市场上小麦的价格比较高。农夫就想，等到六月份，我的小麦收成的时候，能买上这个价格就好了。于是乎，六月份的标准和约就产生了。“小麦1206”，交割期限在六月下旬，到时候农夫只要到指定位置，按照标准合约交齐小麦的数量就行了。农夫种植的小麦买了个好价钱（农夫的预期），套期保值了。未来的趋势就是价值，而期货的就是将这种价值转换成货币的标准和约。投机者们发现了这个套利的空间，因此现在参与期货交易的人当中90%以上的人都是投机者，而它套期的功能反倒被人们淡化了。

投机者不可能驱动市场，这一点毫无疑问，在关于投机者是市场偏离的“缓冲器”还是“放大器”的争论，是一个没有确定答案的陈旧话题。米尔顿﹒弗里德曼认为如果人们发现异常现象，就会追逐，从而限制了异常情况走的更远。这就形成了资本市场投资的理论——价值回归均值的趋势：投资一个便宜得不正常的或者贵得离谱的金融产品，因为非正常状态就代表了该金融产品的潜力。迟早，它会走向正常。但是，市场处于非理性状态的时间，可能比投资者有偿付能力的时间长得多。

人们要弄明白的是；投机者不会改变市场的总体趋势。与投机相比，政治决策中的内在压力才会真正地驱使市场的变化。

日期：2012-05-02 21:09:09

芝加哥商品交易所（ Chicago Mercantile Exchange, CME）是芝加哥商品交易所集团（CME Group）(纳斯达克上市公司: CME)的全资子公司，后者是Russell 1000 Index的成分公司。CME创立于1874年，其前身为农产品交易所，由一批农产品经销商创建，当时该交易所上市的主要商品为黄油、鸡蛋、家禽及其他不耐储藏的农产品。

1898年，黄油和鸡蛋经销商退出农产品交易所，组建了芝加哥黄油和鸡蛋交易所，重新调整了机构并扩大了上市商品范围后，于1919年将黄油和鸡蛋交易所定名为目前的芝加哥商品交易所。自那以后，该交易所又吸纳了许多种新商品，如猪肚，活牛，生猪，肥盲牛等商品的上市期货合约。1972年该交易所为进行外汇期货贸易而组建了国际货币市场分部（International ,Monetary Market，简称IMM）。此后又增加了90天的短期美国国库券和3个月欧洲美元定期存款期货交易。1982年又成立了指数和期权市场分部（Index and Qption Market，—IOM），主要进行股票指数期货和期权交易，最有名的指数合约为标准普尔500种价格综合指数及期权合约。

1984年，芝加哥商品交易所与新加坡国际货币交易所建立了世界上第一个跨交易所期货交易联络网，交易者可以在两个交易之间进行欧洲美元、日元、英镑和德国马克的跨交易所期货买卖业务。目前该交易所每日交易量达55万份合约，其中3万份为农产品合约，其余则均为金融期货合约。作为一个国际市场，CME使买主和卖主都来到CME Globex(R)电子交易平台和它的交易大厅里。

芝加哥商品交易所（CME）主要提供以下四类产品的期货和期货的期权：利率、股票指数、外汇和商品。

2004年，该交易所每天进行大约15亿美元的结算付款，截至2004年12月31日，它管理的抵押保证金为441亿美元，其中31亿美元是为非CME产品抵押的保证金。