日期：2012-04-24 23:10:36

权证这玩意如果按教科书的定义就是“基础证券发行人或其以外第三人发行，约定持有人期间内或特定到期日，有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。”拗口吧？是的，自2005年中国股市开展全流通改革后，一些企业为拉平流通股与限售股价格差距，并充实公司现金流，便借鉴西方国家经验，以“权证”的形式在股市上向社会融资，在它的鼎盛时期，两市共有90余只此类产品、日均交易量动辄千亿元。但是在2011年8月，随着长虹CWB1最后完成交易，曾经波澜壮阔的权证板块不复存在。就像一位先天不足的婴儿在朗朗跄跄颠簸6年后，最终归于沉寂。

更重要的是，由于权证首开先河的T+0交易机制、同时不限于10%涨跌幅，令投资者兴奋不已。但正是这一特性，使权证一经推出就陷入疯狂炒作。2007年是中国股市最灿烂的一年，同时也是6年权证历史上最辉煌的一年。当年诸多交易日权证交易量超过千亿元，日均交易量曾长期超过两市总成交额四成。尤其是“5?30”之后，各式权证尤其是认沽权证上演一波波疯狂的飙升行情，将“牛市”演绎得淋漓尽致。

然而，鉴于中国大部分权证合约市值实际为零、正股交割阙如、公开信息披露缺乏透明等先天性缺陷，权证制度自推出以来，就一直受到市场的非议。尤其是招行认沽权证与南航认沽权证的超规模创设，更是引发投资者的不满，认为其一出生就带着“原罪”，质疑上交所伙同券商“抢劫”沽民。而大部分投资者（包括机构在内）亏多赢少，甚至常有人血本无归却维权无门，随着2008年中国股市全面走熊，大量投资者深陷其中，权证市场迎来了急速萎缩的命运。到2009年下半年，权证市场就已名存实亡，只有6只此类品种在交易，而曾经叱咤风云的权证交易员，自然也就成了下岗的对象。但是，权证交易员作为中国股市里少有的熟识T+0模式、多空双向的人，自然对期货市场也不会太陌生。

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