日期：2012-02-07 22:10:47

套保套利要当心市场的流动性陷进

2012年2月3日，中金所修订出台《中国金融期货交易所套期保值与套利交易管理办法》(以下简称《办法》)。《办法》在进一步优化套期保值管理业务的同时，引入了套利业务的制度措施。这是股指期货上市以来，中金所推出的一项重大改革创新举措。与早前套期保值管理办法很明显的区别是，《办法》延长了相应有限期的使用。在《办法》第十条，套期保值、套利额度自获批之日起12个月内有效，有效期内可以重复使用。此后仍需要进行相关交易的，应当在额度有效期到期前10个交易日向交易所提出新的额度申请。而在早前套期保值管理办法中，有限期仅是套期保值额度自获批之日起6个月内有效。时间延长到12个月，是更大程度方便机构投资者及个人投资者入市，优化了套期保值与套利交易的参与程序。

对于当今中国的股市，越来越进入了股指期货和融资融券的时代了，很多人都说这样的市场机制的健全，市场可以做空了，市场有了股指期货是可以套保了，更有人说在股指期货和现货市场的差别上是可以套利的，似乎市场变成了一个赚钱的机器，各种规则的出台都是赚钱和保值的利好，对于其中的风险是没有人提及的，这样的风险在哪里呢？期货交易的新规大幅度的放开了套利的规模，却对于这样套利所需要的市场性风险没有足够的涉及，在流动性规模不足的情况下，放大套利规模会造成流动性陷阱的。

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