日期：2012-07-12 11:15:34

14．二美落难 (2)

两房对次贷市场有相当程度的介入，在2007年开始的次贷危机中已遭到很大损失。2008年美国经济出现衰退，失业率上升，一部分优级贷款（Prime Mortgage）的借贷者因为失业而供不起房子了，两房投资和担保的优级房贷的信用损失也开始明显增加。 以两房60多倍的杠杆率，只要投资和担保的5万多亿房贷中出现1.5%的信用损失，它们的本钱就会赔光。 投资者看到这点，纷纷抛售两房股票，基本关闭了它们的股市融资渠道。 另一方面，两房债券利率也开始上升，对高杠杆经营模式的两房来说，融资成本提高无疑是雪上加霜。

美国国内对两房一直存在争议。 批评者认为它们借政府隐性担保为股东牟利，不符合纳税人利益。 当两房出现问题后，反对政府介入的声浪不小。但两房支撑着房贷市场的半壁江山，美国政府知道必须拉一把，又不好动作太大，就想“动口不动手”，尽量通过“拍胸脯，打包票”的方法恢复投资者信心，然后靠正常市场途径解决问题。 政府官员和国会议员多次放话支持两房，无奈投资者不买账，更有一批金融秃鹫拼命放空两房股票。 以对冲基金为主的秃鹫们相当精明，他们算准了无非有两种可能：两房破产，股票会变成零；即使美国政府出手援救，也只能是贝尔斯登式的结局，债权人得救，股东赔光。

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