日期：2011-07-07 10:25:06

浅析中国加息的时机选择

最近跟莫大一块写一份分析报告，忙得要死，一直没怎么写评论，大家见谅。昨天晚上，央行宣布加息0．25个百分点，这是大事，有必要写一写。

图1： 十年来的1年期整存整取存款利率变化情况

其实，中国早上进入了加息周期，当然，这是可以逆转的。有人认为，加息是为了抑制通胀，因为中国的CPI半年来一直是高烧不退，其实，这个观点是错误的，对货币政策无法完全独立的发展中国家来说，加息根本无助于抑制通胀。举个例子，巴西的利率现在已经加到了12.5%，可巴西央行说了，即使这样（年内连续五次）的加息，也无法把2012年的通胀率降4.5%的目标水平，物价仍然存在上涨的压力。这种情况同样也在中国发生过，2007年12月，中国央行加息到了4.14%的十年最高值，可是，中国十年来通胀最严重的时候恰恰发生在2008年的上半年，当时的通胀一直维持在7-9%之间，目前的情况跟那一轮通胀周期的情况差不多。不过，加息有可能把房地产泡沫给挤爆了。

中国选择这个时候加息的原因，也许从全球形势看更容易找到答案。

6月底，埃及爆发了大规模冲突，造成1100多人受伤。这是美方势力和反美势力争夺欧盟的结果。现在，阿拉伯国家强逼欧盟推动巴勒斯坦建国，以色列就发出警告欧盟，准备对黎巴嫩采取大规模军事行动。警告完了欧盟之后，以色列军方马上出手在约旦河西岸抓捕了四名哈马斯官员，试探各方态度。当然，美国也给了欧盟一点甜头，就是支持国际刑事法院给卡扎菲下了逮捕令。接着，阿巴斯派出特使前往贝鲁特，试探欧盟的态度。随后，埃及就发生了大规模的冲突。

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