眼下，欧洲债务危机越演越烈，全球资产市场，大宗商品市场剧烈震荡，美债全球“无风险资产”效应再次凸显，全球资金流入美债市场，包括美国国债及其他机构债券在内的美元资产大受追捧，十年期国债收益率由2.66%下跌到1.9%以下，美债价格被史无前例地高估，但投资者们仍然抵御不住美债的诱惑，继续维持全球最廉价的债务融资成本，包括中国在内的新兴市场更趋向于投资美债资产，美国国债以最低廉的融资成本获得超额认购。第一轮QE在压低国债收益率方面起到了较好的效果，然而第二轮QE则非但没有压低国债收益率，反而有所上升。而现在，无论是长期还是短期国债收益率都创下了新低。看来不推QE3，既保证了美元的强势，又压低长期国债收益率，极大限度地降低了债务融资成本，这不能不说是美联储的双赢之举。

从资产定价理论来看，长期债券的收益率是由人们对未来短期利率的预期决定的。由于未来不确定性加大，所以需加上对未来不确定性的风险补偿(即风险溢价)，这样，国债收益率曲线(美国两年期国债与10年期国债之间的收益率差距)应该是上翘的，可如今美债的收益率曲线正在 “扭曲”，出现了长期国债收益率低于短期国债收益率的“倒挂”现象，整个金融的乾坤也会因此而发生改变。

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