PPI和CPI连续探低是否会延续？这关乎接下来的政策调控能有多大空间。

“我认为这只是一个短期的调整，价格下跌受国际经济和金融因素影响较大。首先，潜在需求还非常旺盛，中国的城市化和工业化正在加速过程之中，目前价格的下跌为中国购进原料价格提供了良机；二是货币因素，全球金融动荡后，欧盟多国还是要通过发行货币挽救经济，这会给市场注入大量流动性，所以大宗商品价格的上涨仍然会卷土重来。”喻猛国说。

在美国次贷危机影响下，中国经济从2007年第一季度到2010第一季度经历了一个“高增长低通胀——高增长高通胀——低增长高通胀——低增长低通胀”的大周期循环，在这一周期中的潜在经济增长率水平应在10%左右。但是从2010年第二季度开始，中国经济实际潜在经济增长率已降到9%左右。

不过，与潜在经济增长率相对应的温和通胀率显然已经上升。李怀军认为，目前经济虽处于回落期，但与历史同期相比，CPI仍处在相对较高水平。

“这有正反两方面的原因，一方面是前两年的货币供应量的增长远超名义GDP的增长，使目前M2与GDP的比例达到1.8的高水平；另一方面也许意味着9%的潜在经济增长率仍然是偏高的，超出了各种社会资源所能承受的程度，因而引起物价水平的上移。”李怀军说。

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