2．藏汇于民。尽管德国马克从1973年开始一直升值到90年代一直在升值，但德国在此期间外汇储备的主体由国家变为民间，所以，尽管德国多年来的贸易顺差十分地惊人，并于2003年超越美国成为世界第一大出口国，但不存在巨额外汇储备的问题。君不见德国人出国旅游人数多年排名世界第一啊，占世界出国旅游人数的10%，号称“世界旅游冠军”不仅如此，德国人出国旅游的人均消费只略低于美国（资料来源：《经济地理》，2004年第24期，《德国出境旅游市场比较优势与市场拓展对策》，作者汪德根、陆林、刘昌雪）。

3．严格控制货币。德国在此过程中坚持独立的货币政策，以国内的CPI指数作为货币发行的依据，因此国内不存在泡沫产生的土壤。因此，德国不仅没有产生通货膨胀，反而马克的购买力随着升值的过程不断增强。

4．让汇率自由浮动。德国政府从来不干预汇率，交由市场决定。但日本泡沫破灭之后又通过日元贬值来刺激出口，因此我认为日元仍然是被人为低估的，因为日元汇率最高时接近80，结果90年代中期又开始贬值，一直到2002年。总不成日本的劳动生产率相对于美国在不断降低？

5．技术进步。通过技术进步提高劳动生产率，以此抵消升值的负面影响。

通过对德国的分析，我得出以下结论：

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