如果一个经济体的劳动力工资费率被压低，资金成本低廉，加上政府综合税率优惠，经济体的资本回报率会显著高于其他经济体，必定引来大量外来资本投资。低廉劳动力生产的低价产品出口获得贸易盈余，加上外来资本的持续流入，该经济体的资本账户和经常账户实现双顺差，经济体货币升值无法回避。前面提到外汇管制下的长期贸易盈余意味着本币货币规模持续扩大，持续的资本流入意味着更多的投资和投机，经济体的资产泡沫和通货膨胀在所难免。随着越来越多的外部资本流入和内部资本积累，经济体资本回报率下降是长期趋势。如果通过压低劳动力工资费率和政府综合税率维持一个长期的人为高资本回报率，势必引来过多逐利资本，最终的结果很可能是投资过剩和资产泡沫。

日期：2010-03-12 22:38:12

我们不妨把价格决定游戏的标的由大蒜这样的实物转向稍微抽象一点的服务。在美国有两位怪诞经济学家，一位名叫斯蒂芬•李维特，另一位叫斯蒂芬•杜博纳。他们的最新研究发现，芝加哥站街J女的收入（回报率）在过去100年里下降超过76%。是男人的XING需求下降了吗？不是。因为在过去的一百年里，美国健康男人一生的平均XING行为次数上升超过了30%。两位经济学家花费大量精力，最终搞明白了其中的秘密。说白了，也很简单，SE情业和其它行业一样，最怕的是竞争。最大竞争者是其他J女吗，不是，而是任何愿意与男人免费发生XING关系的女人。在过去100年里，美国的XING风俗发生了翻天覆地的变化。100年前，美国根本没有“YIYE情”的概念，更别提什么“换QI俱乐部”之类的前卫游戏，所以当时很多美国男人的第一次都留在了HUA街柳巷。因此，J女才是美国XING开放的最大受害者，他们比过去付出更长的劳动时间，但是获得的报酬却越来越低了。供给（空方）结构XING的变化会导致某种商品价格的持续下降，空方的资本回报率自然迅速下降。最近几年，中国出现了令人惊讶的“零工资”打工一族，“零工资”对任何在职劳动者价格（工资）的巨大破坏力，肯定不逊于美国XING开放对J女的破坏力。

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