在经历2009年的反弹后，股市发出一个信号：衰竭。 而股市的“衰竭”从前面所说的3个“两极分化”中表现出来： 楼市与股市的“两极分化”反映出，股市获取外部资金能力的衰竭；大盘股和小盘股的两极分化反映出，股市内在运行机制的衰竭；基金表现和个人表现的两极分化的结果是，股民们对于股市信心的衰竭。 回到中国股市的本源，市场缺乏自身造血机制，企业上市的目的是融资，各方都把股市当中“提款机”，而且上市企业既没有动力，也没有能力持续分红派息。 所以，中国股市就像足球联赛一样，从开始就注定了其结局。 在最初的发展过程中，人们还对股市抱有希望。 而且，股市还不够大，新的资金进入还能够重新进行循环，所以其本质表现并不明显。 经过2007年最后的“繁荣”，把绝大多数能够从散户手中能够弄到的钱弄到之后，再也没有力量能够再度推高股价。 而股价的“光幕”消散后，资金只从中小散户单程流向上市公司和其它利益相关方的股市实质开始暴露出来。 而股市的实质逐渐变得清晰之后，人们对于进入股市将变得更加理性、更加谨慎、更加警觉。 在这样的背景下，虽然股价可能还有机会反弹，但是市场整体衰落的局面似乎已经难以避免了。

楼市与股市的“两极分化”，反映出不同资金来源的不同力量。 前面说过，股市的资金来源主要是居民们的余财、产业溢出资本（游资）、养老基金等，还有少量的银行贷款。 这些资金对于社会来说，就像身上的脂肪和四肢，如果股市下跌，人们的钱亏了，就像“减肥”或者“壮士断腕”。 而楼市的资金来源主要是银行贷款，而这对于社会来说，就像是血液、骨髓。如果房价跌了，那么银行就垮了，经济也无法运行了。 在经济“向好”的时候，这个差异体现不出来。 但是，当经济开始陷入困境，资金“捉襟见肘”的时候，国家就必须做出选择，是保楼市，还是保股市。 经过2008-2009年，国家的态度已经非常明显，楼市不能跌，股市可以有很大的下跌空间。 另外，既然股市的主要来源是上述资金，那么随着2010年经济状况和中央政策的发展，这些来源面临进一步枯竭的情形。 而资金来源的枯竭，也意味着股市向上的空间已经受到明显的约束。 每向上一步，都面临着大量“解套盘”的压力；同时，每向上一步，都需要新的后续资金的支持，但是社会资金已经失去了支持作用，而且大量资金被分流到了楼市，让股市的上行更加艰难。

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