天涯发贴实在是麻烦。前面是一不留神粘贴了几次，刚才又写了一堆，点“发表”后什么都没了，郁闷ing!只好重新输过。

前不久，耶鲁的陈志武在一篇分析中国股市成熟度的文章中，写到中国股市上市公司公开信息的发布频率远远小于美国股市的上市公司。这说明一个什么问题呢？

我们知道，股票价格实际上是由短期供求关系决定的，而短期供求又是投资者根据所获得的信息进行分析和判断后作出的。如果没有变化的信息，仅仅是企业财务数据等相对静态数据的话，大家得到的信息基本一致（都是F10里面的，三个月才变化一次的那些数据）。在这种情况下投资者基本只能根据个人需要或偏好来做出决定，市场交易将极不活跃。

但奇怪的是，我们的A股在企业公开信息披露数量极少的情况，交易依然十分活跃。其原因就是，相对于企业公开信息而言，我们的市场另两类信息却十分活跃！一类是所谓的小道做庄消息，另一类是主力资金流入与流出信息。这两类信息的共同点就是都不是通过官方渠道发布的，与企业生产经营相关的信息。

这就是中国股市与欧美国家股市最大的不同之处，也是中国股市各类博弈主体的思维方式，行为特点以及所可能达成的均衡与欧美股市根本不同的原因。

日期：2009-09-05 13:43:08

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