上周末新股IPO即将推出的消息导致本周一大幅低开,随后在权重股拉高带动下,震荡回升再度站稳2600点.虽然本周只有三个交易日,但总体呈现先抑后扬强势上涨格局.面对IPO利空,市场的强势主要来自于权重股的护盘,无论是中石油创新高,还是银行股的走强,都充分说明管理层维稳的迫切,毕竟如果市场出现大的下跌,IPO重启将面临很大阻力.这是管理层不愿意看到的.从周内盘面看,市场个股结构性分化更加严重,指数连续上涨,但个股总体呈现跌多涨少格局.指数繁荣背后实际意义较虚.如果后市权重股继续拉高,很可能指数再创新高,但即使指数新高,赚指数赔钱的行情还将延续.进入六月后,市场多空争夺会更加激烈,预计宽幅震荡行情将成为常态.我们从做多理由来看,首先政策面维稳态度明确,由于目前间接融资受限.为了经济复苏必须启动直接融资,IPO势在必行.市场必须在稳定状态下才能发行新股.这决定了市场调整幅度有限.周末政策面更连续推出了调低资本金.稳定外需六项政策以及明年新增投资5885亿等利好.这充分说明国家今年经济报八的决心.对于市场中线趋势构成支持.其次经济面看,近期用电量以及部分工业数据回暖,预计六月后经济复苏迹象会逐渐明确,这将刺激上市公司业绩回升.第三.从外围股市看.港股连续大涨,美股在通用破产可能性增大背景下,依旧维持强势,给了A股支持.第四.从市场本身看,去年来的上涨属于板块轮动,蓝筹股板块目前估值偏低,在二三线股涨幅普遍较大背景下,蓝筹股迎来补涨机会,石油和银行股总体估值低,目前回落有限,这些个股对指数贡献大,决定了指数很难深跌.从做空理由来看,首先IPO预计将在六月下旬开始推出,新发行制度将反复制造新的大小非,加上扩容压力逐渐加大,市场压力逐渐增强.其次.从资金面看进入四月后贷款量明显开始回落,央行也开始清查贷款流向,以保证全部流向实体经济,这对于市场资金面具有一定影响.第三.四五月后随着指数继续走好,大小非大规模减持.而且随着指数越高,减持要求更加强烈,这将成为市场的一个需要消化因素.综合以上多空因素看,由于周末政策面连续推出三大利好,原本的多空平衡逐渐向多方倾斜.因而下周还有继续冲高动作.但后市即使创出新高,大部分个股调整格局还将延续,总体来看,六月将是一个过渡时段,指数将维持震荡格局.上涨和下跌幅度都相对有限.在个股结构性分化.指数涨个股震荡过程中,只有把握热点,重个股轻指数才能获得好的回报.目前操作上依旧建议激进者轻仓把握热点滚动操作,稳健者多看少动,等待六月下旬布局中报行情.

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