本周大盘震荡下跌,大幅调整.除周一由于权重股拉高收红外,其它四个交易日连续调整,周四更出现明显向下破位.大盘走弱主要是多重利空冲击的结果.综合起来有以下几点:1.大规模扩容压力影响.前三周共发行29家新股,下周还将连续发行11家,这种超高规模的融资速度给短线市场带来资金面和心理面压力.导致市场较大卖压.2.人气板块受到冲击.我们看到地产行业本周先后出现多项利空,导致大跌,另外前期热门板块创业板和小盘高成长股普遍调整.作为人气板块,地产股和小盘高成长股的大跌不仅给指数较大压力,同样也杀伤了做多人气.3.从外围股市看,美元持续反弹,带来周边股市大跌.使得我国市场也受到较大冲击.从以上几点看,真正对市场构成影响的还在于大规模融资压力.我们看到本月发行40只新股,其中还有几只大盘股,可谓创造了历史.这种新股发行大跃进的后果是不是杀鸡取卵,市场本周已经用走势给出答案.高发行价,加上二级市场再爆炒,加剧了新股的泡沫.高发行价不仅圈走更多资金,高开盘价又继续消耗市场资金,对于市场抽血十分严重.短线资金面压力可见一斑.近期个人对于新股谈论了很多看法,我想今年推出的市场化定价是失败的.如果不尽快改革,对于后期市场走势依旧将带来很大冲击.因而扩容压力将会一定程度上左右市场走势.而关于利多方面事实上依旧较多,只是在下跌中因为心理面变化被投资者暂时淡化.我想除了反复提示的中线明年经济和货币宽松政策.人民币升值和通胀预期.经济持续复苏等实质利多外.我们也应该看到一些其它有利因素.1.虽然短期新股扩容给市场带来压力,但流动性宽裕格局没有完全改变,可以预期的是明年一月新股发行节奏会大幅放缓,因为上会发审需要提交年报,这个时间需要两月左右,明年一季度新股发行数量会大幅减少,这是季节性因素决定的,另外四季度贷款收紧后.进入一月后银行新年的信额度逐渐放出,明年一月信贷量将重新大幅回升.同时居民储蓄持续搬家.基金继续大规模发行.等等因素都会带来资金支持.因而明年资金面总体还将宽松.2.上市公司业绩继续增长.我们看到随着11月经济数据继续转好,CPI转正.经济复苏正在加速.四季度业绩会好于前三月,今年年度业绩大幅增长已成定局.我想不管短线因素如何影响市场,多空因素如何争夺.最终股市走向是围绕上市公司业绩变化而波动,正如大部分时间里个股涨跌将围绕价值来波动,这是股市的规律.因而短线因为利空影响而偏离价值的走势也是短暂的.今年年报业绩将会非常亮丽.总体平均市盈率下降,有效降低了市场今年上涨后的估值风险.以09年年报业绩估算,目前市盈率只有24倍左右,对应一个经济高速增长的市场明显是具有较高投资价值的.因而上市公司业绩提升才是股市中线走好的基础.和07年高点对应的70倍市盈率和6000点,目前的点位和估值无疑是非常安全的.综合以上多空因素看,短空长多格局没有改变.展望后市,个人始终看好年报行情.并认为目前的调整属于利空冲击下的短线调整.市场有望在挺过下周11家新股发行后,在本月最后四个交易日迎来转机.并重回跨年度行情通道运行.由于连续大跌,下周初会有反抽出现,但反抽后还会反复.真正走稳可能在下周后半周.观察市场是否转势,主要参考以下几点:1.沪市成交量萎缩到900亿以下.2.地产和小盘高成长股走稳反弹.3.权重股带动大市强劲反弹.重新收复均线.出现以上几种可能可判断为转势出现.大盘调整目标目前到了60日线,第一目标基本到达.下方支持位在3080-3100点.更强的支持位在3030-3050.下周如果下探3030-3050位置将有望出现反弹,最终跌穿3000点机会不大.目前操作上,还是维持近期观点.激进者控仓持股即可.主要持有预期高送股.低碳.消费为主.稳健者保持半仓,并多看少动,等待走稳回补.目前轻仓空仓的等待走稳关注预期高送股个股.目前重仓非热点的继续把握机会在下跌中调仓换仓,去弱换强,为年报做准备.

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