本周大盘破位下行,跌穿运行了一个多月的筑底箱体.再度应验久盘必跌的股市俗语.至此上半年A股以跌幅世界第一收场.从大盘周内表现看,总体呈现单边下跌.虽然周五午后出现逆转.但全周跌幅超过6.6%,创出去年以来最大单周跌幅.导致大盘再度暴跌的原因实际上相对复杂.从周内一些利空因素看,主要有以下几点:1.农行发行价确定.虽然绝对价格低于预期.融资规模也大幅下滑.但农行发行价最终确定市场理解为维稳结束.加上农行发行价带动银行估值中枢下移.使得投资者对于农行未来上市具有悲观预期.2.伴随着农行发行,证监会继续加快发行节奏.下周有9只新股发行.融资额创出单周历史最高.投资者原以为管理层为了配合农行发行会适当放缓发行节奏.然而如此多新股发行击溃了市场信心.大规模圈钱融资成为上半年熊市最大根源.从相关部门态度看,目前新股发行没有丝毫减缓迹象.事实上监管层早把融资世界第一当成政绩.一个只注重融资不注重回报的回报.只能让越来越多投资者受伤离场.让保护投资者利益成为一句笑谈.3.PMI数据继续回落.虽然绝对值依旧高于临界点.但持续两月回落.表明经济增速放缓.这表明国家调控经济过热效果显著.增幅回落本来更利于经济平稳运行.但持续回落让很多投资者悲观.从一些其它数据来看,宏观调控过于严厉显然是一季度开始的政策调控的败笔.过分收缩的影响到了二季度才开始显现.地产由于受压调控回落明确.而汽车行业也出现大幅回落.车市实际上也是反应经济走向的一个晴雨表.过去历史经验看.房市.股市火爆.具有良好赚钱效应.车市也会相应活跃.随着房地产陷入低迷.股市持续暴跌.车市也进入冷淡期.作为去年金融危机后拉动我国经济回升的主要力量.房市和车市功不可没.而今的双双回落.加深了市场悲观预期.加上调整经济结构背景下,传统产业面临转型阵痛.目前投资者对于经济走向转向悲观.预期下半年经济增幅会回落,市场由此从前期担忧通胀转为担忧通缩.从年初预计今年经济增速超过9.5%.到目前普遍预期回落到8.5%.市场转变之快让人反思.这其中后金融危机背景下,经济面临越来越多的变数.而国家调控政策一旦失误带来的后果非常巨大.过去多年一有经济过热苗头马上出台政策严厉打压.一有通缩苗头马上退出政策刺激.中间的政策观察期极短.这直接导致经济多次大起大落.因而监管层未来也急需提高监管水平.真正做到保持宏观经济政策的连续性.稳定性.增强调控的针对性和灵活性.从近期政策面动向看,年中经济会议提前举行,实际上政策面传递出的信息是,主导思想已经从如何防止过热转向如何防止过冷和通缩.这也意味着有些政策又会做出重大调整.因而未来政策变数较大.大家要始终密切关注.假如调控政策转向,对于市场会是好消息.市场也就有望走出真正意义的反弹.

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