不动产投资的金融模式，主要有REITS（房地产投资信托）模式、不动产证券化投资模式等几种。

目前中国的金融创新正在学习美国的方式，香港在推行REITS，内地现在也有一家“准REITS”在做，下一步不动产按揭的证券化、住房贷款的按揭证券化也会推进。

——摘自2002年11月冯仑文章《房地产公司的商业模式》

背景分析

中国的绝大多数房地产公司总负债率在70%以上，一种是向前融资，即向客户融资（预售）；一种是向供应商融资；还有一种是通过银行的贷款开发，也就是说负债融资，这种方式已成为国内房企主要的资金来源形式。在美国是反过来的，70%的资金来源于REITS，其余10%～15%是退休金和养老金，所以在美国即使产生经济泡沫，对银行的影响也不是特别大。

冯仑认为，国内不动产投资的金融模式，大概分这么几种：

美国的REITS模式，即不动产投资信托模式，其方法是通过信托方式把大众分散的资金集合到一家公司，然后通过税收减让，促进民间投资的参与，拿到钱后再投入长期物业，从而获得稳定收益。美国有一家非常大的这样的公司，一年收益35亿美元，它在美国拥有175栋写字楼，同时在每个州都有大量的出租公寓，主要靠这种巨额的资源来做这项投资。

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