货币超发很容易引起通货膨胀，对于这种因果关系，人们都有直观的认识。

货币与通货膨胀

我们可能会多次看到这组数据：中国的广义货币量M2余额在1990年的时候为1.53万亿元人民币，而到2010年12月末，广义货币供应量M2余额为72.58万亿元，同比增长19.7%（在2009年，同比增长是27.7%）。

中国广义货币供应量增长最快的时期是1992年（31.30%）、1993年（37.30%）和1994年（34.50%），那个时候发生了极为严重的通货膨胀。

原因有二：

一是货币供应增速过快，世界无出其右者。

二是中国缺少可以吸纳这些超发货币的领域，房地产和股市都处于刚起步阶段，规模有限。这意味着，货币只要一超发，没有任何缓冲，立即就会在市场中显现出来，推动物价的上涨。

为了规避这个缺陷，政府开始在越来越多的领域实行货币化，因为只有这样，才能吸纳超发货币。

于是，住房改革、医疗改革、教育改革开始展开。通过改革，原本应该由公共财政承担的职责，相当一部分转嫁给了公众。实际上，货币化与公共财政的去责任化是密切相关的。说得直白一点就是，原来应由财政提供的部分公共产品，现在需要钱购买了，对货币的需求量自然就增大了。在货币化的大背景下，住房、医疗、教育领域的货币化及股市的扩容，成为吸纳超发货币的重要领域。

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