懂得财会的人，都知道财务的永续经营的假设，所有的财产和报表是基于公司将持续的经营和经营情况不变的假设下进行的，如果这个假设不存在了，财务系统这个数学模型也就不准确了，我们的产能淘汰、企业市场变化等等，都改变了这个永续经营的假设，因此会在财务数据上造成陷阱。而这些造成财务假设变化的问题，在一般熊市的情况下是没有的，因此我们要认清里面的内在原因区别。

而在中国，法律的监管就更加有问题，给一些人利用财务准则，进行类似于避税的陷阱设置变得比其他国家的成熟市场容易得多，因此我们的市场这样的陷阱还特别多，尤其再配合庄家的操作，散户死都不知道怎样死的，所以是散户要特别小心的。

我们做价值投资，价值的挖掘和陷阱的规避，实际上就是发现我们评价体系的问题，摆在桌面上的数据谁都知道，市场一定会有所反映甚至透支，这是挖掘不到价值的，反而却非常容易遇到陷阱，我们对于危机造成的熊市，一定要特别的注意陷阱，而最容易上当的就是数据市盈率、市净率等等价值投资者最迷信的数据，因为很多人认为买入非常放心，他们的收益可以超过银行利息，他们的资产如果清算，会超过自己投资的本金，殊不知这里也是有陷阱存在的。

日期：2008-11-22 11:32:57

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