日期:2011-09-26 09:01:00
美元升值背后:缘何全球性美元短缺
2011年09月26日 01:07徐以升第一财经日报
“历史不会重复,但却会押韵。”美国作家马克·吐温的这句话,用来形容当下的美元升值,与2008年9月雷曼破产之后的美元升值,再合适不过。
自2011年8月初至9月23日,美元指数从74攀升到78.5,欧元对美元汇率从1.44贬值至1.34。在8月初标普罕见地下调美国长期国债评级之后,市场本以为导致美元贬值,但欧债危机的加剧,最终将美元推至高位。
人们会有疑问,除了所谓的避险需求之外,美元升值的根本市场原因究竟是什么?
可以比较的是,2008年9月雷曼破产之后的全球金融市场。从雷曼破产到2009年3月美联储推出QE(量化宽松)政策,半年时间美元曾经出现强劲升值。美元指数从71升值到89,欧元对美元汇率从1.56大幅贬值到1.25左右。
在笔者看来,当前的美元升值,与2008年9月雷曼破产之后的美元升值,在市场原因、机制原因方面相当类似。要想清楚理解当下的美元汇率走向,仍需要厘清,雷曼破产之后到底是什么推动了美元强劲升值。要知道,当时美国市场是全球危机的中心,但却推动了美元的上涨。这不能仅仅用避险需求来解释。
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