与货币错配相比,另一个融资风险是期限错配。
融资风险依银行资产负债表期限转换的程度而定。资产负债表项目的到期期限,可能随着对手方类型的改变而相应地变化。同业银行间债权,包括同业借款和债券,通常是短期的,或与对非银行机构的债权相比,期限更短。而这里资产是否能被迅速转换为现金,依赖于基础资产的到期期限与其所在市场的流动性。
报告指出,银行能够直接从银行同业拆借市场借入美元,其通常都是短期的。他们也能够通过外汇互换(对手方为银行或非银行机构)获得美元,这种方式所获融资的平均期限更短。与之相比,直接由包括企业和零售存款在内的非银行机构、央行存款以及货币市场基金提供的美元融资,其到期期限各不相同。
美国货币市场基金,成为欧洲等非美银行业的重要融资来源,其在2007年时为欧洲银行提供了约1万亿美元。
通过衡量欧洲主要银行的全球资产负债表总头寸,BIS报告明确,截至2007年中期,主要欧洲银行的美元融资缺口高达1万亿~1.2万亿美元。
直到金融危机爆发,欧洲银行已经通过同业拆借市场(3150亿美元)、从央行借款(3860亿美元)和利用外汇互换(3150亿美元)这些方式,将本币转换为美元来满足这种需求。
报告继而指出,但是,如果假设这些银行对货币市场基金的负债(约1万亿美元)也是短期负债,预计他们在2007年中期的美元融资缺口将会是2万亿~2.2万亿美元。若所有对非银行机构的负债都看作是短期融资,预计上限将达6.5万亿美元。
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