日期：2009-10-20 22:51:12

[19对公司所处行业的讨论]

相信谁都知道行业对一个公司也好，对一个人也好的重要性，俗话说男怕入错行，女怕嫁错郎，在这里面公司就是男人，而投资者就是女人。一个公司入错了行你去投资它就好像一个男的入错了行你嫁给他，公司所处的行业或者说公司主要业务所处行业往往对投资的成败起到至关重要的作用。当然我们这里所要讨论的是行业属性对公司的意义，而不是那些投资分析师说的行业景气度的那种概念。所谓风水轮流转，再好的行业也会有不景气的时候，只是受到的影响大小而已，所以我们不能因为说行业都有不景气就否定在投资上选择行业的重要性，这是以偏盖全的。

比如说像2008年、2009年这样的经济景气状况，大多数行业都或多或少受到一定的影响，但影响的大小让我们在这种时候学习到很多东西，看到许多行业的本质，比如航空、海运、汽车、钢铁、有色金属中的铝业，这一类的公司在经济不景气的时候受到的影响很大，从长远价值投资的角度来讲它们是没有太大投资价值的，而像银行、黄金、酿酒这一类的公司看来，虽然说短期也受到一些影响，但都不会太大，公司生存不会有任何压力，只是暂时成长性没以前那么高了，表现出来就是‘净利润增长率’增速明显放缓，但‘净资产收益率’能保持在相对稳定的水平，很显然这是适合于长期价值投资的行业。

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