日期：2009-10-29 17:01:58

[20对除权除息的一点讨论]

除权（XR）、除息（XD）是我们每个投资者都会遇到的一种公司回馈股东的行为，许多人都对这样的情况习以为常，在平时与人交流中也很少会谈及除权除息这方面的问题，如果有的话那就是感叹A股的上市公司太过于“铁公鸡”了，只知道在资本市场上拿钱，从来不想怎么去回馈股东，有些是有心无力，有些则是有力无心，真正有力又有心的像“佛山照明”（000541）、“张裕A”（000869）这样的公司太少了，对于有心无力分红的公司那也没办法，而对于有力无心的公司则为大家所不耻，这种公司手里拿着大把的钱，公司未分配利润占净资产的一半，正常的经营活动根本无需这么多的现金，而公司又没有明确的使用途径，这样的公司是应该被指责的。

有些公司不怎么爱分红，一年到头就是送股，即是除权，代表着对未分配利润的那部分权益以股份的形式予以分配，对于股东来说，这部分利润的分配会分摊薄原来每股所代表的权益，新的每股所代表的权益是减去被分配出来新股份所代表的那一部分权益，也可以更简单的说是以原来的市值除以新的股份数量，而多分配的股份股东可以拿到市场上去卖，从结果上看跟直接从公司拿分红结果差不多，一样可以得到公司经营的成果，只是在公司方面来说保留了更多的资金，从公司的角度上讲除权与除息就有根本的不同，除权只需要把每股所代表的权益稀释，而除息是要从公司中把所有者权益的一部分分配出去，很多有盈利的公司不愿意分红，都会以除权的方式来应付股东。除权的意义，其实跟拆股是一样的，只是名字不同罢了，以新的股份数来代表公司的权益；对于高速发展中的公司，很多都会以类似这样的方式来应对股价的上涨，而让股价保持在一个合适投资者买卖的水平，所以除权除得多的公司，其股票的交易通常也会更活跃。

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