日期：2010-05-05 20:17:28

3.4.小结：顺势而为

首先我仍然从升值和加息两个角度对制造业的前景进行分析。如前所述，制造业的生产经营是建立在生产资料的国内外价格体系一致的基础之上，而劳动力成本不在这个体系之内。也就是说除了劳动力和土地，其他资源都可以在全球市场范围内配置。因此人民币的升值与否并不会对制造业产生负面影响。并且恰恰相反，人民币汇率回归合理将会使资源配置回归合理，从而使资源产出效率大为提升。

加息对制造业的影响很简单，就是资金成本提高了。资金成本的提高对于那些单纯依赖银行贷款来追求外延规模发展的制造企业来说，无疑会造成较大的打击。但从整个行业来说，会使那些真正需要资金的企业获得融资，或者说资金使用的效率会大大提高。从这个角度来讲，合理的利率就意味着合理的资金成本，而合理的资金成本是有利于中国制造业的结构调整和效率提升的。

1．汇率不调整；不加息。

在这种情况下，中国的制造业仍然会继续发展，但发展的速度将大大放缓。并且由于经济增长过分依赖外需将使得经济增长随着外需的变化而频繁波动。“投资－出口”的模式进一步发展，投资效率将继续下降，产能过剩现象将越来越严重。国内通货膨胀风险进一步加剧，极端的情况下经济会濒临崩溃。

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